Vàng vượt Kho bạc Hoa Kỳ trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất

Vàng vượt qua Kho bạc Hoa Kỳ để trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới vào năm 2026: Vàng đã vượt qua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ để trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất do các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới nắm giữ, đánh dấu một sự thay đổi lớn trên thị trường tài chính toàn cầu. Tổng giá trị vàng do các tổ chức chính thức nước ngoài nắm giữ hiện đang đạt gần 4 nghìn tỷ đô la, vượt khoảng 3,9 nghìn tỷ đô la do Kho bạc Hoa Kỳ nắm giữ lần đầu tiên kể từ năm 1996.

Cột mốc quan trọng này đến trong bối cảnh giá vàng tăng kỷ lục, ngày càng mở rộng rủi ro địa chính trị và sự tích lũy vàng thỏi mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương. Vàng kết thúc 2025 với mức tăng hơn 70%, nhanh chóng đạt đỉnh $4.500 một ounce vào cuối tháng 12 trước khi duy trì mức cao vào đầu tháng 1 năm 2026.

Hành trình hướng tới vàng 4.500 USD được mở đầu bởi sự bất ổn toàn cầu. Trong suốt năm 2025, căng thẳng leo thang ở Trung Đông đã tạo ra “nỗi sợ hãi” mà các nhà đầu tư không thể bỏ qua. Xung đột trong các hành lang năng lượng quan trọng nhắc nhở thế giới về sự mong manh của chuỗi cung ứng toàn cầu. Đồng thời, sự không chắc chắn về chính sách trong nước ở Hoa Kỳ—từ các cuộc tranh luận về trần nợ cho đến những thay đổi về thuế quan thương mại—đã làm lung lay niềm tin vào đồng bạc xanh.

Thống đốc ngân hàng trung ương ở các thị trường mới nổi, đặc biệt là ở Châu Á và Đông Âu, là những động lực chính thúc đẩy nhu cầu này. Các tổ chức này đã bổ sung hơn 1.100 tấn vàng vào kho của họ chỉ riêng trong năm 2025. Họ xem kim loại này như một lá chắn quan trọng chống lại lạm phát và khả năng đóng băng tài sản. Như Hoa Kỳ Nợ quốc gia vượt qua ngưỡng $38 nghìn tỷ, sức hấp dẫn "nơi trú ẩn an toàn" của Kho bạc suy yếu, khiến vàng trở thành trụ cột cuối cùng cho sự ổn định tài chính.

Ngân hàng trung ương mua vào và tái cân bằng dự trữ toàn cầu

Các ngân hàng trung ương đã và đang tích lũy vàng ở mức cao liên tục trong nhiều năm qua. Tổng lượng nắm giữ hiện nay là khoảng 36.000–37.000 tấn, khiến tỷ trọng vàng trong dự trữ chính thức toàn cầu vào khoảng 25–27%, mức cao lịch sử so với Kho bạc và các loại tiền tệ chính thống.

Sự tích lũy khổng lồ này được thúc đẩy bởi một số các yếu tố:

• Đa dạng hóa khỏi tài sản mệnh giá bằng đô la trong bối cảnh lo ngại về tính không thể đoán trước của chính sách và căng thẳng tài chính ở Hoa Kỳ.
• Bảo vệ chống lạm phát và mối lo ngại gia tăng về nợ công.
• Nhu cầu trú ẩn an toàn trong thời đại căng thẳng địa chính trị và thị trường ngày càng gia tăng biến động.

Các ngân hàng trung ương từ các thị trường mới nổi cũng như các nền kinh tế tiên tiến đều tham gia vào xu hướng mua. Các quốc gia như Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Qatar thường xuyên xuất hiện trong số những quốc gia mua hàng nhiều nhất. Trong một số trường hợp, những giao dịch mua này phản ánh những nỗ lực nhằm giảm sự phụ thuộc vào dự trữ ngoại tệ vốn có thể dễ bị ảnh hưởng bởi các lệnh trừng phạt hoặc tỷ giá hối đoái biến động nhanh chóng.

Trong lịch sử, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương đạt trung bình khoảng 473 tấn mỗi năm trong hầu hết những năm 2010. Số lượng mua hàng năm gần đây đã tăng hơn gấp đôi tốc độ đó, báo hiệu sự thay đổi cơ cấu trong quản lý dự trữ toàn cầu.

Rủi ro địa chính trị và sức mạnh trú ẩn an toàn

Sự trỗi dậy của vàng như một tài sản dự trữ đã được củng cố bằng cách tăng cường các điểm nóng địa chính trị trên toàn thế giới, điều này đã thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn từ cả người mua chính thức và tư nhân nhà đầu tư.

Vào năm 2025, xung đột lại tiếp tục giữa Israel và Iran, bao gồm các cuộc không kích và leo thang quân sự, đã đẩy các nhà đầu tư hướng tới vàng. Giá thầu nơi trú ẩn an toàn xuất hiện khi thị trường lo ngại sự bất ổn rộng hơn trong khu vực.

Đầu năm 2026, lực lượng đặc biệt của Hoa Kỳ đã bắt giữ Tổng thống Venezuela Nicolás Maduro, làm gia tăng căng thẳng địa chính trị và thúc đẩy mối quan tâm mới đến vàng và các nơi trú ẩn an toàn khác. Kim loại quý, bao gồm vàng và bạc, đã tăng giá mạnh trong những ngày sau hoạt động này.

Trong khi đó, Iran đang trải qua tình trạng bất ổn và bất ổn kinh tế sâu sắc cùng với các cuộc biểu tình lan rộng và lạm phát gia tăng. Những yếu tố này đang làm tăng thêm rủi ro ở Trung Đông và củng cố vai trò của vàng như một hàng rào chống lại sự không chắc chắn.

Các nhà phân tích lưu ý rằng những điều kiện này — chứ không phải bất kỳ sự kiện đơn lẻ nào — đang dần dần định hình lại các chiến lược dự trữ. Khi các ngân hàng trung ương nhận thấy nguy cơ xung đột, trừng phạt hoặc bất ổn tăng cao, họ có xu hướng tăng cường nắm giữ tài sản mà không có rủi ro đối tác. Vàng, không giống như trái phiếu hoặc tiền tệ truyền thống, không thể vỡ nợ hoặc bị đóng băng theo chế độ trừng phạt.

U.S. Sự suy giảm tương đối của đồng đô la

Bất chấp sự thay đổi đáng kể này, Hoa Kỳ. đồng đô la vẫn là đồng tiền dự trữ thống trị thế giới, ước tính chiếm khoảng 45–58% tổng dự trữ ngoại hối tùy thuộc vào phương pháp định giá.

Việc Vàng vượt qua Kho bạc như một tài sản dự trữ chưa có nghĩa là nó đã vượt qua đồng đô la nói chung, nhưng nó làm nổi bật sự thay đổi cơ cấu trong cách các quốc gia quản lý rủi ro và đa dạng hóa.

Các nhà kinh tế lưu ý rằng mặc dù chứng khoán Kho bạc vẫn được đánh giá cao đối với tính thanh khoản và thị trường thứ cấp sâu sắc, sự phân cực chính trị, thâm hụt tài chính và những bất ổn trong chính sách tiền tệ có thể khiến các nhà quản lý dự trữ giảm mức độ tiếp xúc với các công cụ nợ.

Xu hướng này được củng cố bởi dự báo rằng các tài sản trú ẩn an toàn như vàng sẽ sẵn sàng cho nhu cầu cơ cấu tiếp tục vào năm 2026 và hơn thế nữa. Các ước tính gần đây cho thấy giá vàng có thể tiếp cận hoặc vượt quá 4.800 USD mỗi ounce do hoạt động mua của ngân hàng trung ương được duy trì và xu hướng đồng đô la yếu hơn.

Ý nghĩa đối với thị trường và nhà đầu tư toàn cầu

Sự thay đổi trong thành phần dự trữ mang lại ý nghĩa rộng lớn đối với thị trường tài chính, nhà đầu tư và các nhà hoạch định chính sách:

• Dự trữ đa dạng hóa: Các quốc gia có thể lựa chọn cơ sở dự trữ cân bằng bao gồm vàng, Kho bạc và các tài sản khác để đảm bảo cả tính thanh khoản và an toàn.
• Thị trường tiền tệ: Giảm sự phụ thuộc vào Hoa Kỳ. nợ có thể làm giảm dần nhu cầu về chứng khoán bằng đồng đô la, mở rộng đa dạng hóa tiền tệ toàn cầu.
• Lạm phát và lãi suất: Nhu cầu vàng dai dẳng có thể cho thấy tâm lý thận trọng về lạm phát và lợi suất thực, ảnh hưởng đến chính sách của ngân hàng trung ương.
• Nhà đầu tư tâm lý:Vị thế gia tăng của vàng củng cố niềm tin vào tài sản lưu trữ giá trị truyền thống trong những thời điểm không chắc chắn.

Khi chúng ta tiến sâu hơn vào năm 2026, câu hỏi đặt ra là liệu vàng có thể giữ vững vị thế của mình hay không. Hầu hết các nhà phân tích thị trường tin rằng đợt phục hồi còn lâu mới diễn ra. Dự báo từ các ngân hàng đầu tư lớn cho thấy vàng có thể đạt trung bình $5.000 mỗi ounce vào cuối năm nay. Lý do rất đơn giản: các yếu tố thúc đẩy sự gia tăng đột biến vào năm 2025—xung đột địa chính trị và nợ cao—vẫn chưa được giải quyết.

Việc mua vào liên tục dự kiến ​​sẽ tiếp tục khi các ngân hàng trung ương đặt mục tiêu đạt tỷ lệ vàng/dự trữ từ 20% đến 25%. Nhiều quốc gia đang phát triển vẫn nắm giữ dưới 10% tài sản của mình bằng vàng. Nếu các quốc gia này tiếp tục chiến lược đa dạng hóa, dòng vốn đổ vào có thể khiến giá cả tăng cao trong nhiều năm. Lần đầu tiên trong kỷ nguyên hiện đại, vàng không chỉ là phương tiện dự phòng; nó là công cụ chính để bảo toàn tài sản toàn cầu.

Câu hỏi thường gặp:

H: Tại sao vàng đã vượt qua Kho bạc Hoa Kỳ để trở thành tài sản dự trữ ngoại hối lớn nhất? Đáp: Các ngân hàng trung ương nước ngoài hiện nắm giữ gần 4 nghìn tỷ USD vàng, vượt 3,9 nghìn tỷ USD trong Kho bạc. Giá vàng tăng, căng thẳng địa chính trị và sự đa dạng hóa khỏi tài sản bằng đồng đô la đang thúc đẩy sự thay đổi lịch sử này. Các ngân hàng trung ương nhằm mục đích giảm rủi ro và bảo vệ dự trữ khỏi những bất ổn về tài chính và địa chính trị.

H: Những quốc gia nào đang dẫn đầu về tích lũy dự trữ vàng? Đáp: Những người mua chính bao gồm Trung Quốc, Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ và Qatar, cùng với các quốc gia khác. Các ngân hàng trung ương đã tăng lượng mua hàng năm lên hơn 900–1.000 tấn, cao hơn gấp đôi mức trung bình của những năm 2010. Điều này phản ánh xu hướng toàn cầu về tái cân bằng dự trữ đối với vàng để ổn định và bảo vệ nơi trú ẩn an toàn.